ما هو الاكتتاب العام - الاكتتابات الجديدة في أسواق الخليج

إن الاكتتاب العام (IPO) هو عملية طرح شركة خاصة لأسهمها في السوق المالي لأول مرة، بهدف جمع رؤوس أموال وتوسيع أعمالها وفي أسواق الخليج، تتزايد الاكتتابات الجديدة مدفوعة بإصلاحات اقتصادية ونمو قطاعات واعدة، مما يفتح فرصًا استثمارية جذابة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات.

وفي هذا المقال سنسلط الضوء على معنى الاكتتاب العام، أهميته، وآخر التطورات في هذا المجال داخل أسواق الخليج.

مفهوم الاكتتاب

الاكتتاب هو عملية عرض الأسهم أو السندات الجديدة للبيع لأول مرة للجمهور المستثمر، ويحدث ذلك غالباً عندما ترغب الشركة في جمع الأموال لتوسيع أعمالها أو تمويل مشروع جديد أو تسديد ديونها. تتضمن عملية الاكتتاب إصدار أوراق مالية جديدة وتقديمها للبيع من خلال بنك أو وسيط مالي معين.

ومقابل الحصول على تلك الأوراق المالية، يدفع المستثمرون الذين يرغبون في شراء الأسهم أو السندات في عملية الاكتتاب مبلغاً يتم تحديده من قِبل الشركة أو المؤسسة التي تقوم بعملية الاكتتاب، ويُعرف هذا السعر بسعر الاكتتاب.

تهدف عملية الاكتتاب إلى جمع الأموال التي يمكن استخدامها في تمويل أنشطة الشركة وتطويرها، وفي بعض الأحيان يمكن أن تكون جزءاً من استراتيجية النمو الخاصة بالشركة لتوسيع نطاق عملياتها أو دخول أسواق جديدة.

تاريخ الاكتتاب

لقد كان مصطلح الاكتتاب العام محط اهتمام المستثمرين لعقود من الزمن.ويُعتبر الهولنديون بمثابة أول من أطلق هذا المصطلح، فقد قاموا بطرح أسهم شركة الهند الشرقية الهولندية للجمهور العام في القرن السابع عشر، وهو ما جعل منها أول شركة في التاريخ تستخدم هذه الطريقة لجمع الأموال.

ومنذ ذلك الحين، استخدمت الشركات الاكتتاب كوسيلة لجمع رأس المال من المستثمرين العامين من خلال إصدار حقوق الملكية العامة.

واستمرت عمليات الاكتتاب العام في التطور، وأصبحت أكثر تنوعاً وشمولاً، وأصبحت تشمل مختلف القطاعات الاقتصادية والشركات الصغيرة والكبيرة على حد سواء، وتظل عمليات الاكتتاب العام جزءاً أساسياً لتمويل الشركات والنظام الاقتصادي العالمي.

كيف يتم الاكتتاب؟

غالبًا ما تقوم الشركات الخاصة التي ترغب في طرح أسهمها للاكتتاب العام بالتعاون مع ضامن، وهو عادةً بنك استثماري، يتمثل دوره في القيام بشراء جميع الأسهم المتاحة بسعر محدد، ثم يعيد بيعها في النهاية للجمهور.

هناك عدة طرق يمكن للشركات استخدامها لطرح أسهمها:

الإدراج المباشر

وذلك عندما تقوم الشركة بإدراج أسهمها مباشرة في البورصة، ومن ثم عرضها للبيع للجمهور مباشرة، دون الحاجة إلى وجود ضامن أو بنك استثماري للإشراف على العملية.

شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC)

وهي شركة تأسست لغرض الاندماج مع شركة أخرى، وتهدف إلى مساعدتها في جمع الأموال بشكل أسرع من الاكتتاب العام التقليدي.

ما هي أنواع الاكتتاب؟

عند الحديث عن فرص الاستثمار في سوق الأسهم، يظهر أمامنا مفهوم الاكتتاب، الذي يمثل بوابة لامتلاك حصة في شركة ما. يأتي الاكتتاب في نوعين رئيسيين: الاكتتاب العام والاكتتاب الخاص.

• الاكتتاب العام: يبدأ عرض الأسهم للجمهور عموماً، حيث يمكن لأي مستثمر أو فرد مهتم بالمشاركة في سوق الأسهم وشراء هذه الأسهم. يتم ذلك من خلال إصدار أسهم الشركة للبيع للجمهور عبر البورصة. هذا النوع من الاكتتاب يتميز بالشفافية والتوفر للعامة، حيث يحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين المبتدئين والمتوسطين.
• لاكتتاب الخاص: فيتمثل في عرض الأسهم لفئة محددة من المستثمرين أو المؤسسات فقط، وغالباً ما يشمل هذا النوع من الاكتتاب المستثمرين المؤسسين والأفراد ذوي الثروات الكبيرة. يتميز الاكتتاب الخاص بالتوجه المحدد والخصوصية، حيث يُعد فرصة للمستثمرين المتميزين للمشاركة في أسهم الشركة قبل طرحها للجمهور العام.

وفيما يلي نوضح الفرق بين الاكتتاب العام والخاص بشئ من التفصيل..

ما الفرق بين الاكتتاب العام والاكتتاب الخاص؟

بشكل أكثر شمولًا نوضح لك الفرق بين هذين النوعين من الاكتتاب:

أولاً: الاكتتاب العام

الاكتتاب العام في الأسهم يُعد النمط التقليدي والشائع بين أنواع الاكتتاب، كما يُعتبر الأكثر تعقيدًا ويتطلب فترة أطول من التمهيد والإعداد قبل الطرح الفعلي.

حيث ينتهي هذا الإجراء بتحول أسهم الشركة المطروحة إلى ملكية عامة؛ وهو ما يمكن لأي مستثمر شرائها أو تداولها بأي طريقة تراها مناسبة.

ثانياً: الاكتتاب الخاص

سابقاً تحدثنا عن الاكتتاب الخاص، والذي يُعرف أيضاً بالاكتتاب المغلق، يعتبر هذا وصفاً دقيقاً له، حيث يكون توجهه محددًا إلى فئات معينة، ولا تكون الأسهم متاحة للجميع كما في الاكتتاب العام. يُطرح الاكتتاب الخاص فقط للمستثمرين المعتمدين، ومن بين هؤلاء:

- البنوك الاستثمارية.

- الصناديق المشتركة.

- كبار المستثمرين الأفراد.

خطوات الاكتتاب

تتطلب عملية الاكتتاب العام سلسلة من الخطوات الأساسية التي تتبعها الشركات المهتمة بطرح أسهمها للاكتتاب العام.

الخطوة الأولى

تشمل تشكيل لجنة داخلية لتحديد النسبة المناسبة من الأسهم للطرح واختيار البورصة المناسبة، بجانب فحص شروط البورصات المختلفة لتحديد التوافق مع احتياجات الشركة.

الخطوة الثانية

في هذه المرحلة تقوم الشركة باختيار بنك الاستثمار المسؤول عن إشراف وإدارة عملية الاكتتاب. يتولى البنك دورًا أساسيًا في إدارة العملية بما في ذلك التسويق للأسهم وتلبية متطلبات الاكتتاب، وتحديد نسبة العائد المتوقع له.

الخطوة الثالثة

تتضمن هذه الخطوة إعداد بيان يوضح معلومات شاملة عن الشركة، بما في ذلك الوضع المالي للشركة ونشاطها التجاري، وتقديمه إلى هيئة البورصة المعنية.

الخطوة الرابعة

أما هذه الخطوة تشمل عرض منشور إعلاني يحتوي على معلومات مفصلة عن الشركة وتوقعاتها المستقبلية. يهدف هذا العرض إلى جذب اهتمام المستثمرين واستطلاع آرائهم بشأن سعر الأسهم.

الخطوة الخامسة

تبدأ الشركة والبنك بعرض الأسهم لمجموعة محددة من المستثمرين بسعر يختلف عن السعر المتوقع للطرح العام في البورصة، وذلك وفقًا لشروط محددة. تُسمى هذه العملية بعملية الاكتتاب، حيث يتم بعدها طرح الأسهم للبيع في البورصة لتصبح متاحة للمتداولين.

ما هي شروط الاكتتاب؟

شروط الاكتتاب العام تتضمن عدة عوامل ومتطلبات تحدد مشروعية وجدوى عملية الاكتتاب للشركة المعنية وللمستثمرين. من بين هذه الشروط:

1. الشركة المراد طرح أسهمها يجب أن تكون مسجلة رسميًا وملتزمة بالقوانين واللوائح المحلية والدولية المتعلقة بالأوراق المالية والبورصات.
2. تقديم تقارير مالية دقيقة وشفافة توضح وضع الشركة المالي وأدائها التشغيلي لفترة من الزمن.
3. تحديد سعر الاكتتاب بشكل مناسب وعادل يعكس قيمة الشركة.
4. الالتزام بمعايير الشفافية والإفصاح لضمان تقديم معلومات دقيقة وكافية للمستثمرين.
5. الامتثال لأي متطلبات قانونية أو تنظيمية محلية أو دولية تتعلق بعمليات الاكتتاب.
6. الحصول على الموافقات اللازمة من الجهات التنظيمية المختصة قبل إجراء عملية الاكتتاب.

ما الفائدة من الاكتتاب؟

يُعتبر الاكتتاب للأفراد والمؤسسات خطوة استراتيجية مهمة في عالم التداول، حيث تتوفر العديد من الفرص والفوائد التي يمكن الاستفادة منها:

للأفراد:

- فرصة لتنويع المحفظة الاستثمارية

يُعتبر الاكتتاب فرصة للأفراد لتنويع محافظهم الاستثمارية، مما يساعدهم على تقليل المخاطر وزيادة الفرص لتحقيق العوائد الإيجابية من خلال الاستثمار في شركات مُختلفة وقطاعات متنوعة.

- إمكانية الاستثمار في الشركات الناشئة

يمكن للأفراد الاستثمار في شركات ناشئة واعدة من خلال الاكتتاب، مما يتيح لهم الفرصة للمشاركة في نمو هذه الشركات والاستفادة من العوائد المرتفعة في المستقبل.

للمؤسسات:

- زيادة حجم رأس المال

يُعتبر الاكتتاب وسيلة فعالة للمؤسسات لزيادة حجم رأس مالها وتمويل نشاطاتها ومشاريعها الجديدة، مما يساهم في دعم نمو الشركة وتحقيق أهدافها التطويرية.

- جذب الاستثمارات

يمكن للمؤسسات جذب الاستثمارات من خلال الاكتتاب، حيث يُعتبر طريقة جذابة للمستثمرين المحتملين الذين يرغبون في المشاركة في نجاحات الشركة وتحقيق عوائد مالية جيدة.

الاكتتابات العامة في دول الخليج

اكتتابات السوق الخليجي في هذا العام 2025 قد تم فيها جمع 2.4 مليار دولار أمريكي من خلال:

• 4 اكتتابات في السوق الرئيسية.
• 8 إدراجات في السوق الموازية "نمو" في السعودية.
• 3 اكتتابات تجاوزت قيمة كل منها 500 مليون دولار، ما يدل على استمرار اهتمام المستثمرين.
• رغم انخفاض عدد الإدراجات مقارنة بالعام الماضي، بقيت العائدات قريبة من نفس الفترة في 2024 (2.6 مليار دولار).
• وتجدر الإِشارة أن استمرار التقلبات في أسعار الطاقة أثر على الأسواق، خاصة السعودية.

اكتتاب السعودية 2025

مثلت السعودية السوق الأكثر نشاطاً حيث استحوذت على 76% من إجمالي عائدات الاكتتابات في الخليج.

ونفذت إدراجات بارزة مثل:
طيران ناس: أول شركة طيران تدرج منذ أكثر من 15 عاماً في الخليج.
الشركة الطبية التخصصية: جمعت 500 مليون دولار في يونيو.
سوق "نمو": والذي سجل 128 مليون دولار من 8 إدراجات (مقارنة بـ81 مليون دولار في الربع نفسه من 2024).
مؤشر السوق الرئيسي تاسي تراجع بنسبة 6% بسبب انخفاض أسعار النفط (برنت تراجع بنحو 20%).

اكتتاب الإمارات

كانت الموشرات قوية للاكتتابات العامة في الإمارات حيث:

• سوق أبوظبي ارتفع بنسبة 7%.
  سوق دبي المالي حقق مكاسب بنسبة 15%، مدفوعاً بانتعاش قطاعات العقارات والخدمات المالية والصناعة.
• ومن الاكتتابات البارزة جاء صندوق مساكن دبي ريت كأول إدراج من نوعه منذ 2014، مما يعكس عودة الزخم في قطاع الأصول البديلة.

الخلاصة

رغم التحديات الاقتصادية وتقلبات الأسواق تظهر الاكتتابات العامة في دول الخليج، وخاصة في السعودية والإمارات، قوة متزايدة وجاذبية للمستثمرين المحليين والدوليين.

ويعكس النمو في عائدات الطروحات والإقبال على الأسواق المالية نضج البنية التحتية المالية في المنطقة واستمرار الزخم الاستثماري مع ترقب إدراجات جديدة في أواخر 2026 تبقى أسواق الخليج بيئة واعدة للتمويل والنمو. لأي استفسار أو مساعدة في مجال التداول أو الاستثمار تواصل مع فريق منصة فلاجيدو لمساعدتك.

أسئلة شائعة